Еженедельные аналитические обзоры

Основные индикаторы долгового рынка России

Новости и события

Общеэкономические

• Инфляция в России с 6-ого по 11-ое ноября составила 0,30% против 0,17% неделей ранее вследствие роста цен на продукты и продовольствие. Если перевести 0,30% за шесть дней в сопоставимый недельный формат, то получится 0,35%.
• По оценке Минэкономразвития России, инфляция в России в годовом выражении по состоянию на 11-ое ноября составила 8,56% против 8,53% на 5-ое ноября 2024 года.
• По данным Росстата инфляция за октябрь 2024 года составила 0,75%.
• Инфляция заметно ускорилась как по сравнению сентябрем, так и с началом года.
• Стабильные компоненты инфляции и потребительский спрос остаются на высоком уровне.
• Следующее заседание Совета директоров ЦБ по ключевой ставке пройдет 28 декабря. Вероятнее всего на этом заседании судя по динамике инфляции ключевая ставка будет повышена еще на 100-200 б.п.
• Вместе с тем сегодня, 14 ноября, Михаил Мишустин – Председатель Правительства России, отметил, что в последнее время инвестиционная активность замедляется из-за дорогого заемного капитала и более выгодных депозитов. 
  

Рынка облигаций

• На прошедшей неделе наблюдался заметный 10%-ый рост наиболее длинных ОФЗ. Продолжение ралли пока под вопросом в связи с возможным поднятием ключевой ставки в декабре. Но учитывая наблюдающееся замедление инвестиционной активности в России, данный рост возможно является знаком, что в 2025 году денежно-кредитная политика будет менее жесткой, чем декларируется сейчас и можно будет увидеть заметный рост длинных ОФЗ.
• Минфин разместил ОФЗ 26248 (ОФЗ-ПД) на 49 млрд рублей при спросе в 72 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 77,3600% от номинала, средневзвешенная цена - 77,3767% от номинала.
• Минфин разместил ОФЗ 26246 (ОФЗ-ПД) на 39,8 млрд рублей при спросе в 66 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 78,5401% от номинала, средневзвешенная цена - 78,6063% от номинала.
• ГПБ Финанс и «Кокс» перенесли размещения облигаций, книги заявок по которым должны были открыться сегодня, на неопределенный срок.
• «ЭР-Телеком Холдинг» выставил оферту по облигациям серии ПБО-02-02. Период предъявления бумаг к выкупу - с 26 ноября по 2 декабря 2024 года. Дата приобретения - 4 декабря 2024 года. «Альфа-Банк» разместил дополнительный выпуск облигаций серии ЗО-500 на $8,707 млн. по номинальной стоимости, что составляет 7,87% от общего количества ценных бумаг дополнительного выпуска, подлежавших размещению. Оплата облигаций при их размещении осуществлялась денежными средствами, а также еврооблигациями ALFA BOND ISSUANCE PLC (ISIN XS1760786340). Планируемый объем доразмещения составлял $110,605 млн.

Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)

• 3 месяца на 21 б.п.;
• 6 месяцев на 26 б.п.;
• 1 год на 34 б.п.;
• 3 года на 55 б.п.;
• 5 лет на 46 б.п.;
• 7 лет на 48 б.п.;
• 10 лет на 49 б.п.

• YTM ОФЗ с дюрацией 1Y снизилась за неделю на 32 б.п.
• YTM ОФЗ с дюрацией 10Y снизилась за неделю на 62 б.п.

• YTM ОФЗ с дюрацией в 1Y - 21,40% годовых.
• YTM ОФЗ с дюрацией в 10Y - 15,65% годовых.

Ситуация на рынке корпоративных облигаций

• 1-ого эшелона снизилась на 59 б.п. до 20,24%;
• 2-ого эшелона выросла на 67 б.п. до 27,00%;
• 3-его эшелона снизилась на 36 б.п. до 34,10%;
• ВДО выросла на 14 б.п. до 35,40%.

• Спрэд 1-ого эшелона сузился на 1 б.п.;
• Спрэд 2-ого эшелона расширился на 145 б.п.;
• Спрэд 3-его эшелона расширился на 42 б.п.;
• Спрэд ВДО расширился на 109 б.п.

Топ-5 корп. и субфед. облигаций по объёму торгов за 7 - 13 ноября

Инвестиционные идеи

На рынке облигаций в связи с продлением периода высокой ключевой ставки и ее возможным повышением на ближайшем заседании Совета директоров ЦБ размещаются почти исключительно флоатеры.

В такой ситуации для консервативного инвестора на первый план выходят облигации с защитными свойствами.

Предстоящие размещения

Прошедшие размещения