Еженедельные аналитические обзоры

Основные индикаторы долгового рынка России

Новости и события

Общеэкономические

• Инфляция в России с 5 по 11 марта была нулевой, тогда как неделей ранее составила 0,09%. Замедлению инфляции способствовало снижение цен на плодоовощную продукцию и авиабилеты.
• По оценке Минэкономразвития России, инфляция в России в годовом выражении по состоянию на 11 марта составила 7,60% против 7,59% на 4 марта 2024 года.
  ØНесмотря на значительное замедление инфляции, потребительский спрос остается на высоком уровне.
• Следующее заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке состоится 22 марта 2024 года. Считаем что уровень ключевой ставке на этом заседании вновь останется неизменным.
• По словам первого замдиректора денежно-кредитной политики Центробанка Андрея Гангана пик годовой инфляции в силу накопленного эффекта база ожидается во втором квартале. Предполагаем, что по достижении этого пика ЦБ может начать снижение ставки.
  

Рынка облигаций

• США пригрозили Raiffeisen Bank санкциями за ведение бизнеса в России. Американский минфин предупредил банк о том, что в случае продолжения ведения бизнеса в РФ, он рискует остаться «отрезанным от финансовой системы США».
• «Россельхозбанк» выкупил по оферте облигации серии БО-14-002Р на 10,5 млрд рублей.
• «Ростелеком» выкупил по оферте облигации серии 001Р-04R на 4,6 млрд рублей.
• Минфин разместил ОФЗ выпуска 26243 на 49 млрд рублей при спросе в 86 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 80,8495% от номинала, средневзвешенная цена - 80,8577% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 13,15% годовых, по средневзвешенной цене - 13,15% годовых.
• Аукцион по размещению ОФЗ 26219 не состоялся. Аукцион по размещению облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом выпуска № 26219RMFS признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.
  

Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)

• 3 месяца на 6 б.п.;
• 6 месяцев на 11 б.п.;
• 1 год на 15 б.п.;
• 3 года на 17 б.п.;
• 5 лет на 16 б.п.;
• 7 лет на 14 б.п.;
• 10 лет на 12 б.п.

• YTM ОФЗ с дюрацией 1Y выросла за неделю на 16 б.п.
• YTM ОФЗ с дюрацией 10Y выросла за неделю на 11 б. п.

• YTM ОФЗ с дюрацией в 1Y - 14,19% годовых.
• YTM ОФЗ с дюрацией в 10Y - 12,84% годовых.

Ситуация на рынке корпоративных облигаций

• 1-ый эшелон на 14 б.п. до 13,65%;
• 2-ой эшелон на 10 б.п. до 14,38;
• 3-ий эшелон на 14 б.п. до 18,03%;
• ВДО выросла на 16 б.п. до 17,99%.

• Спрэд 1-ого эшелона на 4 б.п.;
• Спрэд 2-ого эшелона на 3 б.п.;
• Спрэд 3-его эшелона на 7 б.п.;
• Спрэд ВДО на 1 б.п.

Топ-5 корп. и субфед. облигаций по объёму торгов за неделю 7 - 13 марта

Инвестиционные идеи

• (+) Стабильный рост финансовых показателей (выручки, EBITDA, чистой прибыли);
• (+) Низкий уровень долговой нагрузки;
• (+) Низкий уровень процентной нагрузки;
• (+) Хороший уровень операционной рентабельности;
• (+) Высокий уровень ликвидности;
• (+) Сильные рыночные позиции, крупнейший застройщик в Санкт-Петербурге, входит в топ-7 застройщиков России;
• (-) Цикличность отрасли;
• (-) Невысокие барьеры для входа в отрасль.

Предстоящие размещения

Прошедшие размещения