Еженедельные аналитические обзоры

Основные индикаторы долгового рынка России

Новости и события

Общеэкономические

• Дефляция в России с 27 августа по 2 сентября составила 0,02% против инфляции в размере 0,03% неделей ранее. Переход к дефляции вызван преимущественно снижением цен на овощи.
• По оценке Минэкономразвития России, инфляция в России в годовом выражении по состоянию на 2 сентября составила 8,87% против 9,01% на 26 августа 2024 года.
• Стабильные компоненты инфляции и потребительский спрос остаются на высоком уровне.
• Сентябрьский опрос ЦБ аналитиков показывает рост проинфляционных рисков в экономике и ожидания ослабления рубля к доллару до 93 рублей к концу года.
• Наш базовый сценарий по ключевой ставке – не ниже 18% до конца года, с возможным повышением до 20%.
• Следующее заседание Совета директоров ЦБ по ключевой ставке пройдет 13 сентября. Так как дефляции или же нулевой инфляции в августе не случилось, нельзя исключить повышение ключевой ставки на 100-200 б.п. уже на ближайшем заседании ЦБ.

Рынка облигаций

• Сбер провёл размещение внебиржевой кредитной структурной облигации (CLN) с переоценкой в золоте.  Доход в размере 4,25% годовых рассчитывается от номинала кредитной структурной облигации и привязан к динамике рублевой стоимости золота. Выплаты в рублях каждые 6 месяцев, срок обращения инструмента - 2 года.
• Аукцион по размещению ОФЗ 26245 (ОФЗ-ПК) не состоялся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.
• Минфин разместил ОФЗ выпуска 29025 (ОФЗ-ПК) на 37,9 млрд рублей при спросе в 124 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 95,2000% от номинала, средневзвешенная цена - 95,2464% от номинала.
• «Фабрика ФАВОРИТ» допустила техдефолт по облигациям, не выплатив купонный доход за 11-й купонный период по облигациям серии БО-01. Общий размер неисполненного обязательства составил 986 400 рублей.
• «Русская Контейнерная компания» выплатила купон по облигациям серии БО-01 в рамках техдефолта
• «Россети Кубань» досрочно в рамках оферты погасили облигации серии 001Р-01 в размере 3,6 млрд руб.
• «ТрансФин-М» выкупил по оферте облигации серии 001P-07 на 5,88 млрд рублей.

Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)

• 3 месяца выросла на 43 б.п.;
• 6 месяцев выросла на 31 б.п.;
• 1 год выросла на 29 б.п.;
• 3 года выросла на 32 б.п.;
• 5 лет снизилась на 2 б.п.;
• 7 лет снизилась на 29 б.п.;
• 10 лет снизилась на 53 б.п.

• YTM ОФЗ с дюрацией 1Y выросла за неделю на 31 б.п.
• YTM ОФЗ с дюрацией 10Y снизилась за неделю на 43 б.п.

• YTM ОФЗ с дюрацией в 1Y - 18,37% годовых.
• YTM ОФЗ с дюрацией в 10Y - 15,36% годовых.

Ситуация на рынке корпоративных облигаций

• 1-ого эшелона на 40 б.п. до 18,31%;
• 2-ого эшелона на 139 б.п. до 20,61%;
• 3-его эшелона на 229 б.п. до 27,05%;
• ВДО на 180 б.п. до 26,25%.

• Спрэд 1-ого эшелона на 27 б.п.;
• Спрэд 2-ого эшелона на 118 б.п.;
• Спрэд 3-его эшелона на 207 б.п.;
• Спрэд ВДО на 169 б.п.

Топ-5 корп. и субфед. облигаций по объёму торгов за 29 августа - 4 сентября

Инвестиционные идеи

На рынке облигаций в связи с продлением периода высокой ключевой ставки и ее возможным повышением на ближайшем заседании Совета директоров ЦБ размещаются почти исключительно флоатеры.

В такой ситуации для консервативного инвестора на первый план выходят облигации с защитными свойствами.

Предстоящие размещения

Прошедшие размещения