Еженедельные аналитические обзоры

Новости и события

• Минфин 21 июля размещал облигации  десятилетние бумаги с постоянным купонным доходом. 

  При спросе свыше 58 млрд руб. были реализованы все облигации на 20 млрд руб. по средневзвешенной доходности 7,32% годовых. Минфин разместил бумаги с доходностью на 3 б. п. ниже уровня вторичного рынка

  С 14 июня начали действовать американские санкции, которые запрещают инвесторам из США покупать российский рублевый госдолг на первичном рынке В результате Минфин значительно сократил объем предложения. Если в весенние месяцы средний спрос в аукционный день превышал 170 млрд руб., а объем размещения — 110 млрд руб., то после начала действия запрета средние показатели упали до 40 млрд руб. и 17 млрд руб. соответственно.

  Международных инвесторов, считают эксперты, привлекает высокая доходность российских долговых бумаг при снижающихся инфляционных рисках в мире.

  По данным Reuters, доходность десятилетних ОФЗ составила в среду 7,12% годовых, что всего на 8 б. п. ниже уровней начала месяца. За это же время доходность аналогичных облигаций США сократилась почти на 20 б. п.— до 1,27% годовых.

• Законодателям США, скорее всего, придется принимать решение о повышении лимита госдолга или приостановке сроков его действия в октябре-ноябре, сообщило Управление Конгресса США по бюджету. 

• Если не повысить лимит, возможности заимствований Минфина будут исчерпаны, и у ведомства, вероятно, закончатся средства где-то в первом квартале финансового года, начинающегося 1 октября скорее всего, в октябре-ноябре. Лимит госдолга, или общая сумма облигаций, которую Минфин может продать государственным и другим агентствам, заморожен на два года по 31 июля

• На ближайшем заседании 23 июля Банк России может резко повысить ключевую ставку 

• Скорее всего на 1 п.п. — до 6,5%, по нашему прогнозу. Если ожидания оправдаются, повышение станет самым значительным с декабря 2014 года, когда ставка изменилась сразу на 6,5 п.п. — с 10,5% до 17%.
  
  Это может  негативно отразиться на рынке облигаций,  а именно  это повлечёт снижение цен на все бумаги и возрастание рисков дефолтов у самых слабых по кредитному качеству эмитентов бумаг.
  

Предстоящие размещения

• Правительство РФ готовит инфраструктурные облигации на 150 млрд руб.
• Мираторг утвердил программу облигаций на 100 млрд руб.
• Почта России утвердила облигационную программу на 100 млрд руб.
• Гидромашсервис утвердил программу облигаций на 15 млрд руб.
• Экспобанк утвердил программу облигаций на сумму до 50 млрд руб.
• Волга-Днепр готовит размещение облигаций на сумму до 7 млрд руб.: Коммерсант
• Узбекистан в 2021г может разместить облигации на Мосбирже
• Джи-групп утвердила программу бондов до 50 млрд руб.
• Ульяновская область планирует в 2021г бонды до 3 млрд руб.
• Газпромбанк планирует разместить на Мосбирже облигации в рублях и евро

Результаты последних размещений облигаций

Самые торгуемые облигации за последнюю неделю

Кривые доходностей (USD)

Доходность облигаций EM HY (USD)