Еженедельные аналитические обзоры

Основные индикаторы долгового рынка России

Новости и события

Общеэкономические

• Инфляция в России с 30 января по 5 февраля составила 0,16%. Точно такой же уровень инфляции был зафиксирован неделей ранее.
• Потребительский спрос постепенно снижается с пиковых значений конца декабря-начала января. И хотя все еще находится на относительно высоком уровне, но уже гораздо ближе к умеренным значениям.
• По оценке Минэкономразвития России, инфляция в России в годовом выражении по состоянию на 5 февраля составила 7,27% против 7,24% на 29 января 2024 года.
• Ключевая ставка на ближайшем заседании Совета директоров ЦБ 16 февраля скорее всего не изменится. Наметились тенденции к сокращению темпов роста инфляции, но скорее всего ЦБ захочет увидеть более четкие признаки снижения инфляции прежде чем начнет понижать ключевую ставку.
• Ряд экспертов высказали мысль, что снижение ключевой ставки может начаться уже на заседании ЦБ в конце апреля.
  

Рынка облигаций

• «ПИК-Корпорация» 5 февраля начала размещение выпуска облигаций серии ЗО-2026. Срок направления оферт: с 11:00 мск 5 февраля до 18:00 мск 13 февраля 2024 года. Общий объем выпуска по номинальной стоимости составляет $525 млн. Дата погашения бумаг - 19 ноября 2026 года. Параметры планируемого выпуска совпадают с находящимися в обращении еврооблигациями c погашением в 2026 году (ISIN XS2010026560).
• «ИНГРАД» выкупил в рамках оферты 9 993 391 облигацию серии 001P-01.
• «ХКФ Банк» разместил бессрочные «замещающие» облигации на $156 млн, что составляет 78% от общего объёма выпуска. В оплату принимались денежные средства и евробонды Eurasia Capital S.A. (ISIN XS2075963293), права на которые учитываются российскими депозитариями.
• «Россельхозбанк» выкупил по оферте облигации серии БО-08 на 4,2 млрд рублей.
• ВТБ возвращается к выплатам купонного дохода по бессрочным облигациям. В понедельник инвесторы получат выплаты по четырем выпускам, номинированным в валюте, на 2,6 миллиарда рублей.
• МКБ отложил на неопределённый срок замещение еврооблигаций с погашением в 2026 году.
• «Газпромбанк» выкупил по оферте облигации серии 001Р-17Р на 8,6 млрд рублей.
• «ГТЛК» выкупила по оферте облигации серии 001P-03 на 3,7 млрд рублей.
• «Боржоми Финанс» досрочно погасит облигации серии 001P-01 объемом 7 млрд рублей. Облигации будут досрочно погашены в дату окончания 6-го купонного периода - 23 февраля 2024 года.
• Минфин разместил ОФЗ выпуска 26207 на 8 млрд рублей при спросе в 15 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 91,3000% от номинала, средневзвешенная цена - 91,4791% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 12,02% годовых, по средневзвешенной цене – 11,94% годовых.
• Минфин разместил ОФЗ выпуска 26244 на 70,7 млрд рублей при спросе в 91,6 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 96,2765% от номинала, средневзвешенная цена - 96,3358% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 12,24% годовых, по средневзвешенной цене - 12,23% годовых.
• «Газпром» досрочно погасил облигации объемом 30 млрд рублей. «Газпром капитал» выплатил купонный доход за 14-й купонный период и произвел погашение номинальной стоимости облигаций серий БО-05 и БО-06.
• «Солид-лизинг» готовит выпуск биржевых облигаций на 500 млн рублей. Эмитент планирует реализовать по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов 500 тыс. облигаций серии БО-02 номинальной стоимостью 1000 рублей каждая. Срок обращения бумаг - 3,5 года
  

Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)

• 3 месяца выросла на 27 б.п.;
• 6 месяцев выросла на 26 б.п.;
• 1 год выросла на 22 б.п.;
• 3 года не изменилась;
• 5 лет снизилась на 5 б.п.;
• 7 лет не изменилась;
• 10 лет выросла на 13 б.п.

• YTM ОФЗ с дюрацией 1Y выросла за неделю на 26 б.п.
• YTM ОФЗ с дюрацией 10Y снизилась за неделю на 16 б. п.

• YTM ОФЗ с дюрацией в 1Y - 13,49% годовых.
• YTM ОФЗ с дюрацией в 10Y - 11,87% годовых.

Ситуация на рынке корпоративных облигаций

• 1-ый эшелон выросла на 2 б.п. до 13,18%;
• 2-ой эшелон снизилась на 19 б.п. до 14,53%;
• 3-ий эшелон выросла на 4 б.п. до 18,26%;
• ВДО выросла на 3 б.п. до 17,70%.

• 1-ый эшелон выросла на 2 б.п. до 13,18%;
• 2-ой эшелон снизилась на 19 б.п. до 14,53%;
• 3-ий эшелон выросла на 4 б.п. до 18,26%;
• ВДО выросла на 3 б.п. до 17,70%.

Топ-5 корп. и субфед. облигаций по объёму торгов за неделю 1 - 7 февраля

Инвестиционные идеи

• (+) Высокие темпы роста при сохранении среднего уровня качества лизингового портфеля;
• (+) Хорошая диверсификация поставщиков и клиентов;
• (+) Хороший уровень рентабельности бизнеса;
• (+) Высокий уровень достаточности капитала;
• (-) Маленький размер компании;
• (-) Слабые рыночные позиции. 79-е место в рэнкинге Эксперт РА на 30.06.2023 по размеру лизингового портфеля.
• (-) Концентрация лизингового портфеля на видах оборудования (оборудование для пищевой промышленности – 35%, телекоммуникационное оборудование – 15%,ЖКХ – 14%.

Предстоящие размещения

Прошедшие размещения