Еженедельные аналитические обзоры

Основные индикаторы долгового рынка России

Новости и события

Общеэкономические

• Банк России 25 октября повысил ключевую ставку на 200 б.п. до 21%.
• Инфляция заметно ускорилась как по сравнению сентябрем, так и с началом года.
• Стабильные компоненты инфляции и потребительский спрос остаются на высоком уровне.
• Проинфляционный сценарий опубликованной 24 октября 2024 финальной версии «Основные направления единой государственной ДКП» предполагает повышение ключевой ставки до 25%.
• В резюме обсуждения ключевой ставки на заседании 25 октября, опубликованнном вчера 6 ноября, сказано:
• что по данным ЦБ в сентябре спрос снова вырос,
• а признаки снижения давления на рынке труда нельзя отнести к устойчивым.
• Жесткости ДКП недостаточно для замедления корпоративного кредитования из-за значительной доли кредитов, выдаваемых на льготных условиях.
• Следующее заседание Совета директоров ЦБ по ключевой ставке пройдет 28 декабря. Вероятнее всего на этом заседании ключевая ставка будет повышена еще на 100-200 б.п.
  

Рынка облигаций

• Аукцион по размещению ОФЗ 29025 (ОФЗ-ПК) признан несостоявшимся  в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.
• Минфин разместил ОФЗ 26247 (ОФЗ-ПД) на 4,86 млрд рублей при спросе в 23,7 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 75,0000% от номинала, средневзвешенная цена - 75,2708% от номинала.
• АФК «Система» выкупила по оферте облигации серии 001Р-12 на 9 млрд рублей.
• «ДОМ.РФ» выкупил в рамках оферты 814 облигаций серии БО-06 и 726 977 облигаций серии БО-07.
• Объем торгов облигациями в октябре составил 1,8 трлн рублей. В октябре на фондовом рынке Московской биржи размещено 100 облигационных займов.
  

Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)

• 3 месяца выросла на 17 б.п.;
• 6 месяцев выросла на 7 б.п.;
• 1 год снизилась на 10 б.п.;
• 3 года снизилась на 55 б.п.;
• 5 лет снизилась на 72 б.п.;
• 7 лет снизилась на 74 б.п.;
• 10 лет снизилась на 72 б.п.

• YTM ОФЗ с дюрацией 1Y выросла за неделю на 3 б.п.
• YTM ОФЗ с дюрацией 10Y снизилась за неделю на 62 б.п.

• YTM ОФЗ с дюрацией в 1Y - 21,72% годовых.
• YTM ОФЗ с дюрацией в 10Y - 16,27% годовых.

Ситуация на рынке корпоративных облигаций

• 1-ого эшелона на 22 б.п. до 20,83%;
• 2-ого эшелона на 129 б.п. до 26,33%;
• 3-его эшелона на 137 б.п. до 34,46%;
• ВДО на 266 б.п. до 35,26%.

• Спрэд 1-ого эшелона сузился на 38 б.п.;
• Спрэд 2-ого эшелона расширился на 74 б.п.;
• Спрэд 3-его эшелона расширился на 42 б.п.;
• Спрэд ВДО расширился на 138 б.п.

Топ-5 корп. и субфед. облигаций по объёму торгов за 31 октября - 6 ноября

Инвестиционные идеи

На рынке облигаций в связи с продлением периода высокой ключевой ставки и ее возможным повышением на ближайшем заседании Совета директоров ЦБ размещаются почти исключительно флоатеры.

В такой ситуации для консервативного инвестора на первый план выходят облигации с защитными свойствами.

Предстоящие размещения

Прошедшие размещения