Еженедельные аналитические обзоры

Основные индикаторы долгового рынка России

Новости и события

Общеэкономические

• Инфляция в России с 16 по 22 апреля составила 0,08% против 0,12% неделей ранее.
• По оценке Минэкономразвития России, инфляция в России в годовом выражении по состоянию на 22 апреля составила 7,82% против 7,83% на 15 апреля 2024 года.
• Потребительский спрос сейчас находится на рекордном уровне, превышающем даже допандемийный мартовский уровень 2020 года. Обусловлен спрос низким уровнем безработицы (2,8% в феврале) и ростом доходов граждан (зарплаты за 2023 год выросли на 14%, без учета инфляции на 8%) в том числе и за счет бюджетного импульса.
• Наблюдается и рост производства потребительских товаров. С лета 2022 года производство потребительских товаров выросло на 12-13%. С начала 2024 года на 4-5%. Косвенным подтверждением насыщения российского рынка потребительскими товарами собственного производства служит в целом снижающийся в 2024 году импорт товаров и услуг.
• В 2024 году также обозначился тренд на снижение инфляции. И хотя по уровню годовой накопленной инфляции этот тренд практически не заметен, так с ноября 2023 года годовая накопленная инфляция держится на уровне 7,4-7,8% и скорее всего останется на текущих уровнях до середины лета 2024 года, то динамика месячной инфляции однозначно говорит о снижении инфляционного давления в 2024 году, так в ноябре 2023 инфляция была 1,11%, в декабре – 0,73%, в январе – 0,86%, в феврале – 0,68%, в марте – 0,39%.
• Скорее всего, чтобы не сломать сложившийся баланс между спросом и производством  Совет директоров ЦБ 26 апреля оставит ключевую ставку без изменений на уровне 16%. Большинство аналитиков облигационного рынка ожидает начало цикла снижения ключевой ставки со второго полугодия 2024 года, когда более четко обозначатся дезинфляционные факторы и начнет снижение годовая накопленная инфляция. Но не исключено и снижение ставки уже на июньском заседании в случае ослабления потребительского спроса.
  

Рынка облигаций

• «МКБ» разместил облигации серии ЗО-2025-02 на $160,126 млн. по номинальной стоимости, что составляет 29,60% от общего объема выпуска, говорится в сообщении компании. Оплата облигаций при их размещении осуществлялась еврооблигациями. Общий объем выпуска по номинальной стоимости составляет $541 млн. Дата погашения бумаг - 29 января 2025 года. Параметры выпуска совпадают с находящимися в обращении еврооблигациями с погашением в 2025 году (ISIN XS2099763075).
• Банк ВТБ разместил облигации серии ЗО-35 на $610 тыс. по номинальной стоимости, что составляет 1,94% от общего объема выпуска, говорится в сообщении компании. Оплата облигаций при их размещении осуществлялась еврооблигациями, а также передачей (уступкой) всех имущественных и иных прав по еврооблигациям. Общий объем выпуска по номинальной стоимости составляет $31,406 млн. Дата погашения бумаг - 30 июня 2035 года. Параметры выпуска совпадают с находящимися в обращении еврооблигациями с погашением в 2035 году (ISIN XS0223715920).
• Совет директоров ПАО "Полюс" одобрил размещение замещающих облигаций объемом $700 млн. с погашением в 2028 году.
• «Роснано» подпишет с банками соглашения о досрочном погашении долга с 20% дисконтом. «Роснано» при поддержке правительства РФ согласовало досрочное погашение долга компании с Совкомбанком, Промсвязьбанком, банками «Санкт-Петербург», «Ак Барс» и «Россия».
• Минфин разместил ОФЗ выпуска 26243 на 75,8 млрд рублей при спросе в 108 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 77,9025% от номинала, средневзвешенная цена - 77,9419% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 13,75% годовых, по средневзвешенной цене - 13,75% годовых.
• «СУЭК-Финанс» выкупил по оферте облигации серии 001P-06R на 13 млрд рублей.
  «Россельхозбанк» выкупил по оферте облигации серии БО-09 на почти 5 млрд рублей
  

Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)

• 3 месяца выросла на 20 б.п.;
• 6 месяцев выросла на 26 б.п.;
• 1 год выросла ь на 33 б.п.;
• 3 года выросла на 23 б.п.;
• 5 лет выросла на 8 б.п.;
• 7 лет снизилась на 9 б.п.;
• 10 лет снизилась на 29 б.п.

• YTM ОФЗ с дюрацией 1Y снизилась за неделю на 26 б.п.
• YTM ОФЗ с дюрацией 10Y снизилась за неделю на 16 б. п.

• YTM ОФЗ с дюрацией в 1Y - 14,40% годовых.
• YTM ОФЗ с дюрацией в 10Y - 13,50% годовых.

Ситуация на рынке корпоративных облигаций

• 1-ого эшелона на 13 б.п. до 14,15%;
• 2-ого эшелона на 31 б.п. до 15,24%;
• 3-его эшелона на 10 б.п. до 19,02%;
• ВДО на 16 б.п. до 18,49%.

• Спрэд 1-ого эшелона на 13 б.п.;
• Спрэд 2-ого эшелона на 15 б.п.;
• Спрэд 3-его эшелона на 2 б.п.;
• Спрэд ВДО на 1 б.п.

Топ-5 корп. и субфед. облигаций по объёму торгов за неделю 18 – 24 апреля

Инвестиционные идеи

Предстоящие размещения

Прошедшие размещения