Еженедельные аналитические обзоры

Основные индикаторы долгового рынка России

Новости и события

Общеэкономические

• Инфляция в России с 13 по 19 августа составила 0,04% против 0,05% неделей ранее.
• По оценке Минэкономразвития России, инфляция в России в годовом выражении по состоянию на 19 августа составила 9,04% против 9,07% на 12 августа 2024 года.
• Инфляционные ожидания россиян в августе выросли до 12,9% с 12,4% месяцем ранее, свидетельствуют данные опроса "инФОМ", проведенного по заказу Банка России. Наблюдаемая населением инфляция в России выросла с 14,2% в июле до 15,0% в августе.
• Наш базовый сценарий по ключевой ставке – не ниже 18% до конца года, с возможным повышением до 20%.
• Следующее заседание Совета директоров ЦБ по ключевой ставке пройдет 13 сентября. Для сохранения ключевой ставки на текущем уровне инфляция в среднем в августе-сентябре должна быть на нулевом уровне. С учетом уже накопленных 0,09% в августе в оставшееся до даты заседания время должна наблюдаться дефляция, чтобы избежать повышение ставки. Впрочем, такой сценарий нельзя исключать.
  

Рынка облигаций

• 21 августа Минфин разместил ОФЗ выпуска 26245 (ОФЗ-ПД) на 33,6 млрд рублей при спросе в 54 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 82,1770% от номинала, средневзвешенная цена - 82,1781% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 15,99% годовых, по средневзвешенной цене - 15,99% годовых.
• Минфин разместил ОФЗ выпуска 29025 (ОФЗ-ПК) на 34 млрд рублей при спросе в 227 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 95,5000% от номинала, средневзвешенная цена - 95,5810% от номинала.
• «Русская Контейнерная Компания» допустила техдефолт по облигациям серии БО-01. Объём неисполненных обязательств – 11,8 млн руб.
• «НИКА» 15 августа не выплатила купонный доход за второй купонный период по облигациям серии 001P-03, тем самым допустив технический дефолт. Объём неисполненных обязательств – 9,5 млн руб. Компания уже допустила дефолт 13 августа по облигационному выпуску 001Р-01 не выплатив 50,1 млн руб.
• Московская биржа 20 августа расширила линейку облигационных индексов, добавив индексы корпоративных облигаций с переменным купоном и индекс облигаций федерального займа с постоянным доходом с дюрацией от пяти до семи лет.
  

Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)

• 3 месяца снизилась на 6 б.п.;
• 6 месяцев снизислась на 1 б.п.;
• 1 год выросла на 17 б.п.;
• 3 года выросла на 49 б.п.;
• 5 лет выросла на 37 б.п.;
• 7 лет выросла на 22 б.п.;
• 10 лет выросла на 5 б.п.

• YTM ОФЗ с дюрацией 1Y выросла за неделю на 17 б.п.
• YTM ОФЗ с дюрацией 10Y выросла за неделю на 3 б.п.

• YTM ОФЗ с дюрацией в 1Y - 17,48% годовых.
• YTM ОФЗ с дюрацией в 10Y - 15,40% годовых.

Ситуация на рынке корпоративных облигаций

• 1-ого эшелона на 50 б.п. до 17,36%;
• 2-ого эшелона на 30 б.п. до 18,78%;
• 3-его эшелона на 90 б.п. до 24,12%;
• ВДО на 44 б.п. до 23,28%.

• Спрэд 1-ого эшелона сузился на 5 б.п.;
• Спрэд 2-ого эшелона сузился на 18 б.п.;
• Спрэд 3-его эшелона расширился на 29 б.п.;
• Спрэд ВДО сузился на 11 б.п.

Топ-5 корп. и субфед. облигаций по объёму торгов за 15 - 21 августа

Инвестиционные идеи

На рынке облигаций в связи с продлением периода высокой ключевой ставки и ее возможным повышением на ближайшем заседании Совета директоров ЦБ размещаются почти исключительно флоатеры.

В такой ситуации для консервативного инвестора на первый план выходят облигации с защитными свойствами.

Предстоящие размещения

Прошедшие размещения