Еженедельные аналитические обзоры

Основные индикаторы долгового рынка России

Новости и события

Общеэкономические

• Инфляция в России за период с 10-ого  по 16-е июня, по оценке Росстата, составила 0,04%, против 0,03% неделей ранее. В целом цены ведут себя противоречиво. Вследствие крепкого рубля снижаются цены на импорт. Заметно упали цены на яйца (-20% с начала года). Сезонность заставляет дешеветь  овощи. Высокий потребительский спрос толкает верх цены на продовольственные товары (кроме овощей и яиц).
• По оценке Минэкономразвития России, инфляция в России в годовом выражении по состоянию на 16-ое июня составила 9,59% против 9,781% на 9-ое июня 2025 года.
• Инфляционные ожидания населения на год вперед понизились до 13% в июне с 13,4% в мае.
• ЦБ на заседании 6 июня понизил ключевую ставку на 1 процентный пункт с 21% до 20%.
• Учитывая последние низкие недельные данные по инфляции скорее всего на заседании по ключевой ставке 25 июля ЦБ продолжит снижать ставку. Ожидаем пока осторожного снижения на 1 процентный пункт до 19%.
• До конца года ожидаем постепенного снижения ключевой ставки до 16-18%.
• «Инфляция в РФ замедляется быстрее ожиданий ЦБ», - сказала Набиуллина, выступая на ПМЭФ. Но ставки, по ее словам, будут оставаться привлекательными для сбережений.
• Текущие тренды показывают более быстрое замедление инфляции в России, чем заложено в действующем прогнозе Минэкономразвития, причем замедление инфляции устойчивое, сообщил журналистам министр экономического развития Максим Решетников. В понедельник пресс-служба кабмина по итогам совещания о ситуации в экономике, которое провел вице-премьер Александр Новак, сообщила, что Минэкономразвития пока сохраняет прогноз по инфляции в России на 2025 год на уровне 7,6%, однако возможна его корректировка до уровня ниже 7% при сохранении текущей динамики инфляции.
  

Рынка облигаций

• Вчера, 18 июня Минфин разместил ОФЗ выпуска 26246 (ОФЗ-ПД) на 108,1 млрд рублей при спросе в 188,9 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 84,4810% от номинала, средневзвешенная цена - 84,5311% от номинала.
• Вчера, 18 июня Минфин разместил ОФЗ выпуска 26218 (ОФЗ-ПД) на 86 млрд рублей при спросе в 161 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 75,3090% от номинала, средневзвешенная цена - 75,3758% от номинала.
• ТК «Нафтатранс плюс « приостановило с понедельника выплаты по облигациям. По ряду выпусков Компании на этой неделе были зафиксированы технические дефолты. В сообщении Компании было сказано, что она находится в сложной ситуации вследствие периода высоких процентных  ставок, невозмодности рефиннасировать кредиты в ПАО «РНКБ», вошедшего в  структуру ПАО «ВТБ».
  

Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)

• 3 месяца на 35 б.п.;
• 6 месяцев на 33 б.п.;
• 1 год на 30 б.п.;
• 3 года на 17 б.п.;
• 5 лет на 10 б.п.;
• 7 лет на 7 б.п.;
• 10 лет на 6 б.п.

• YTM ОФЗ с дюрацией 1Y снизилась за неделю на 33 б.п.
• YTM ОФЗ с дюрацией 10Y снизилась за неделю на 7 б.п.

• YTM ОФЗ с дюрацией в 1Y - 16,76% годовых.
• YTM ОФЗ с дюрацией в 10Y - 14,97% годовых.

Ситуация на рынке корпоративных облигаций

• Группы AAA выросла на 4 б.п. до 16,21%;
• Группы AA снизилась на 3 б.п. до 18,62%;
• Группы A выросла на 33 б.п. до 23,51%
• Группы BBB снизилась на 50 б.п. до 27,34%;
• ВДО выросла на 160 б.п. до 31,37%.

• Спрэд группы AAA расширился на 16 б.п.;
• Спрэд группы AA расширился на 9 б.п.;
• Спрэд группы A расширился на 41 б.п.;
• Спрэд группы BBB сузился на 25 б.п.;
• Спрэд ВДО расширился на 130 б.п.

Топ-5 корп. и субфед. облигаций по объёму торгов за 13 - 18 июня

Инвестиционные идеи

• 26238 с MD 6,6 ставкой купона 7,1%, текущей ценой в 55%, доходностью к погашению 14,89% и погашением 15.05.2041
• 26230 с MD 6,1 ставкой купона 7,7% текущей ценой в 60%, доходностью к погашению 15% и погашением 16.03.20239
• 26243 с MD 5,7 ставкой купона 9,8% текущей ценой в 71,7% доходностью к погашению 15,31% и погашением 19.05.2038

Предстоящие размещения

Прошедшие размещения