Облигации
Солид Лизинг: облигации с ежеквартальным купоном 14,5%
ООО «Солид-Лизинг» работает на рынке лизинговых услуг с 2004г. Компания предлагает в лизинг спецтехнику, грузовой автотранспорт, полиграфическое оборудование.
В качестве положительных факторов деятельности можно выделить:
-
Компания демонстрирует стабильный уровень финансовых показателей: рост выручки в 2020г. в размере 409 млн. руб. составил 4%г/г, рост чистой прибыли в размере 10 млн. руб. в 2020г. также составил 4%г/г. Отметим, что за прошедшие 12 месяцев по 30.09.2021 Компания показала значительный рост: выручка Компании составила 527 млн. руб., операционная прибыль выросла до 117 млн руб., чистая прибыль составила 22 млн. руб.;
-
Компания имеет достаточно высокие показатели операционной рентабельности на уровне 18%-22%;
-
Согласно данным Эксперт РА, за 9 месяцев 2021г. Компания увеличила объем нового бизнеса до 548 млн. руб. против 385 млн. руб. за 9 месяцев 2020г.;
-
Компания имеет широкую географию присутствия по регионам России, предоставляя в лизинг более 13 видов оборудования;
-
24 декабря 2021г. Эксперт РА изменил прогноз по кредитному рейтингу Компании с развивающегося на стабильный ввиду повышения качества активов и планируемого увеличения капитала, сохранив рейтинг на уровне ruB-
В качестве негативных факторов деятельности можно выделить:
-
Компания показала низкую рентабельность на капитал и активы (ROE=5,1%, ROA=0,6%) в 2020г. ввиду значительного объема процентных платежей, при этом на 30.09.2021 (за прошедшие 12 месяцев) показатели улучшились практически в 2 раза;
-
Компания имеет одно из наиболее высоких значений чистого долга к капиталу среди имеющихся аналогов по кредитному рейтингу;
-
По данным Эксперт РА, Компания по итогам 2020г. занимала 94 место по объему нового бизнеса среди российских лизинговых компаний, при этом на 30.09.2021 Компания улучшила свои показатели, переместившись на 85 место
Компания имеет успешный опыт размещения выпусков облигаций, начиная с 2017г. без просрочек и реструктуризаций. На данный момент, в обращении находятся 12 облигационных выпусков в объеме 1,4 млрд. руб. В качестве аналогов из лизинговой отрасли были выбраны компании с сопоставимым уровнем рейтинга. С учетом представленных доходностей по аналогам, их финансовых показателей, а также доходностей обращающихся выпусков эмитента спред к кривой ОФЗ для нового выпуска, на текущий момент, оценивается на уровне 695 б.п. с ежеквартальным купоном в размере 14,5% годовых, доходностью на уровне 15,31% годовых и амортизацией номинала.
Скачать полный обзор