Ежедневные аналитические обзоры

• Банк России повысил ключевую ставку до 16%

Совет директоров Банка России ожидаемо повысил ключевую ставку на 1 п. п. до 16% годовых на заседании 15 декабря. Большинство опрошенных «Ведомостями» аналитиков считали, что ЦБ продолжит курс на ужесточение денежно-кредитных условий и повысит ключевую ставку: 16 из 23 экспертов ждали роста на 1 п. п. до 16%, еще трое – до 17%. Четверо аналитиков считали равновероятным как повышение ставки, так и ее сохранение на текущем уровне в 15%.

Сразу после объявления решения ЦБ РФ рынок акций начал расти. Почему так? Дело в том, что даже несмотря на консенсус аналитиков, участники рынка зачастую закладывают более негативный сценарий перед объявлением решения и распродают маржинальные позиции для снижения риска. Если как в нашем случае, ЦБ поднял ставку неагрессивно, причем сигнал о будущем решении был нейтральным, то рынком это в принципе воспринимается как умеренный позитив. К тому же на пресс-конференции ЦБ был в общих чертах обозначен пик по подъему ставки, по крайней мере это подразумевается. В такой ситуации в первую очередь нужно следить за длинными ОФЗ. Мы считаем, что сейчас имеет смысл начать формировать позиции в этих бумагах. Также в связи с разблокировкой средств после IPO Совкомбанка у рынка появилась свободная ликвидность, которая может пойти как в длинные ОФЗ, так и на рынок акций. Поэтому есть все основания закончить год на позитивной ноте.