Ежедневные аналитические обзоры

• Segezha Group приобретает лесопромышленные активы в Сибири за 515 млн долл.

Таким образом, лесные ресурсы компании вырастут в 1,5 раза до 16 млн га, расчетная лесосека увеличится почти в два раза до 23,6 млн куб. м, а сама Segezha Group станет одним из крупнейших в мире производителей пиломатериалов с мощностью 3,4 млн куб. в год. Производство пиломатериалов вырастет на 133%, пеллет на 154%, а фанеры на 17%. В результате OIBDA группы только за счет объединения (без синергии) вырастет на 38-45% при сохранении маржинальности. Для финансирования сделки будет выпущена новая серия облигаций. Сегежа – это наша ключевая идея на текущий момент. Мы считаем, что сделка идеально вписывается в концепцию создания крупнейшей в мире компании лесной промышленности с самой низкой себестоимостью. Мы рассчитываем на утроение бизнеса к 2023-2024 году и считаем, что текущие котировки совершенно не учитывают потенциал компании. Поэтому рекомендуем покупать акции Сегежи.

• Газпром на встрече с аналитиками заявил, что ожидает рост средней цены поставок газа в дальнее зарубежье.

Так, по словам аналитиков Wood&Co в 2022 году Газпром ожидает среднюю цену для Европы и Турции более чем $350 за тысячу кубометров. На 2021 год Газпром ожидает среднюю цену экспорта газа с $295-330 за тысячу кубометров, по словам аналитиков Sova Capital. Средние цены на 2021-2022 год почти в 1,5-2 раза выше цен предыдущих годов. Как мы говорили ранее, у Газпрома большая часть контрактов долгосрочная, однако рост спотовых цен безусловно влияет и на долгосрочные контракты, но с определенным лагом. По всей видимости, у Газпрома помимо рекордного дивиденда за 2021 год будет близкий к рекордному дивиденд за 2022 год. Поэтому мы считаем, что даже по текущим ценам имеет смысл покупать акции в расчете на 12-13% дивдоходность.