Ежедневные аналитические обзоры

• Среди членов ФРС есть разногласия по поводу необходимости сворачивания стимулирования.

Так, Рафаэль Бостик считает, что если рынок труда продолжит крепчать следующие пару месяцев, то он будет поддерживать начало сворачивания экстренного стимулирования, однако распространение дельта-штамма коронавируса может повлиять на эти планы. Эрик Розенгрен считает, что ФРС уже в сентябре должна объявить о сворачивании стимулов, поскольку эффективность этого инструмента на рынок труда минимальная, а побочки в виде инфляции перевешивают. Мы думаем, что сворачивание количественного смягчения неминуемо уже в этом году, даже несмотря на распространение коронавируса. Рынки пока никак на это не реагируют, однако при заявлении главы ФРС Пауэлла о сворачивании мы ожидаем увидеть небольшую коррекцию.

• В Китае новый суточный рекорд по случаям заражений коронавирусом с начала новой волны, власти уже вводят ограничения.

Риск распространения нового штамма распространяется в первую очередь на сырьевые рынки. Мы думаем, что распространение нового штамма чревато замедлением экономики Китая, и как следствие, может вызвать коррекцию на основные commodities, в том числе на нефть. Однако распространение нового штамма не так опасно для полностью вакцинированного населения, поскольку согласно последней американской статистике, число госпитализаций в наиболее вакцинированных штатах минимально по сравнению в отстающих штатах. Поэтому, по нашему мнению, правительства по всему миру будут в первую очередь усиливать меры по вакцинации, а не вводить новые локдауны.