Ежедневные аналитические обзоры

• Западные СМИ обвиняют Газпром в усугублении энергетического кризиса.

«Европейский энергокризис усугубляется на фоне сокращения Россией экспорта газа» — под таким заголовком весьма уважаемое издание Platts выпустило заметку о том, что с ноября «Газпром» не только обнулил поставки по газопроводу Ямал—Европа через Польшу, но и на треть сократил транзит через Украину, сообщает «Ъ». Однако, снижение поставок Газпрома связано с тем, что его европейские клиенты стали потреблять меньше, т.к. с 1 ноября повышаются цены по долгосрочным контрактам с привязкой к спотовым ценам. Также потребители ожидают удешевления газа по сравнению с октябрем. В такой ситуации им выгодно минимизировать отбор в ноябре, увеличив его в следующем месяце при необходимости. На наш взгляд, именно поэтому Газпром и российские власти хотят снижения спотовых цен, т.к. спрос уже под давлением. Для химических компаний, коих в Европе много, текущие цены на газ вынуждают сокращать производство. Для Газпрома ситуация всё ещё остается выгодной, что видно по отчету РСБУ за 9 месяцев. Более подробно отражение текущей ситуации на газовом рынке мы увидим уже по итогам отчетности МСФО за 3 кв. в конце ноября – начале декабря. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» для акций Газпрома с целевой ценой 477 рублей.

• Сегодня вышел отчет Segezha Group за 9 месяцев 2021 по МСФО.

Выручка составила 68 млрд руб., увеличившись на 36% год-к-году (г/г) на фоне восстановления глобального спроса и роста средних цен реализации продукции Группы. Скорректированная OIBDA выросла до 24 млрд руб., увеличившись в 2 раза год-к-году благодаря интегрированной бизнес-модели компании, росту выручки и работе менеджмента по оптимизации затрат. Чистая прибыль составила 11 млрд руб. по сравнению с убытком (5,5) млрд руб. годом ранее – за счет сильных операционных показателей, роста выручки и маржинальности бизнеса. Отчет на первый взгляд шикарный и лишь подтверждает наши утверждения о стремительном росте бизнеса Сегежи в совокупности с ростом цен реализации. Мы по-прежнему рекомендуем покупать акции Сегежи с целевой ценой 15,4 рубля. Более подробно разберем показатели в телеграм-канале.