Ежедневные аналитические обзоры

• Европа смирилась с высокими ценами на газ еще на полгода.

Руководитель Федерального сетевого агентства Германии Йохен Хоманн заявил о том, что решение о сертификации экспортного газопровода «Северный поток – 2» не будет принято в первой половине 2022 г. Заявление Хоманна вызвало очередной рост спотовых цен на газ в Европе. По данным биржи ICE, 16 декабря на хабе TTF в Нидерландах стоимость январского фьючерса на газ выросла на 3,2% до $1595 за 1000 куб. м. До этого в течение дня цена поднималась и выше отметки в $1600 и даже достигала $1732. Заявления европейских политиков в отношении Северного потока – 2 всё больше и больше кажутся абсурдными. Каждый раз, когда речь заходит о газопроводе, цена на газ стремится взять новые вершины, что плохо для европейских потребителей и хорошо для Газпрома и России. В итоге европейские политики по факту только помогают Газпрому, т.е. эффект прямо противоположный. Высокие цены на газ, по-видимому, сохранятся вплоть до середины весны, что позволит Газпрому получать рекордные доходы на протяжении всего 2022 года, т.к. в контрактах цены идут с лагом. Мы по-прежнему смотрим позитивно на Газпром и считаем, что на текущий момент это самая очевидная идея на российском рынке.

• Сегодня состоится заседание российского Центробанка — последнее в этом году.

Рынок ожидает, что ЦБ решит поднять ставку с текущего уровня в 7,5%. Согласно Refinitiv, большинство аналитиков — 23 из 28 опрошенных — прогнозируют рост ставки на 100 б.п., до 8,5%. Остальные аналитики ждут повышения на 75 б.п. Мы, в свою очередь, ждем повышения на 1 п.п. и рассчитываем на то, что это повышение будет последним в текущем цикле ужесточения ДКП. Данные по недельной инфляции говорят о замедлении темпов роста цен. Однако в пользу негативного сценария говорят инфляционные ожидания, которые в декабре подскочили с 13,5% до 14,8%, достигнув многолетнего максимума. Сегодня важно следить не только за решением по ставке в 13:30, но и за комментариями Эльвиры Набиуллиной в 15:00. После пресс-конференции мы прокомментируем решение Центробанка и то, как это повлияет на рынок облигаций и акций в нашем телеграм-канале.