Облигации

Новотранс — российский транспортный холдинг, занимающийся железнодорожными перевозками различных грузов. Помимо этого компания оказывает услуги по ремонту вагонов, а также контролирует ряд стивидорных активов в порту Усть-Луга.

Около 60% перевозимых грузов компании приходится на уголь, оставшаяся доля — металлы, строительные грузы и прочее. Основными клиентами компании выступают Евразхолдинг, Металлоинвест, СКС, Уголь-Транс, ММК и др.

Новотранс реализует обширную инвестиционную программу в 2-х направлениях: строительство универсального торгового терминала «Усть-Луга», предназначенного для перевалки грузов, и строительство Балтийского вагоноремонтного завода. Несомненно, инвестиционная программа оказывает давление на свободный денежный поток и долговую нагрузку компании. Согласно прогнозам компании, nDebt/EBITDA по итогам 2021 г. вырастет до 3,9х с текущих 2,5х, однако не превысит значения 4,5х в период инвестиционной стадии.

Рынок ж/д перевозок находился под давлением в 2020 г. в связи с ухудшением конъюнктуры на рынках перевозимых грузов, а также в связи профицитом парка подвижного состава. В результате ставки предоставления полувагонов значительно снизились, что привело к падению выручки и EBITDA компании. Полное восстановление рынка компания ожидает в 2022 г.

Книга для подачи заявок на покупку облигаций ХК Новотранс, 001Р-02  открыта  с 11.00 до 15.00 Мск 20 апреля 2021 г. 

Ориентир по доходности предполагает премию к кривой ОФЗ на сроке 3,5 лет в пределах 295-325 б.п.

Мы считаем возможным покупку облигаций ХК Новотранс, 001Р-02 в свой портфель.