Облигации

Магнит - одна из ведущих розничных сетей в России по торговле продуктами питания с 9,6% долей на рынке за 2020 г. Магнит уступает первенство по доле рынка Х5 Retail Group (доля рынка Х5 Retail 11,5%), однако Магнит является лидером в российском ритейле по количеству продовольственных магазинов и территории их размещения.

По итогам 2020 г. Магнит продемонстрировал сильные результаты: выручка ритейлера выросла на 13,3%, а чистая прибыль - в 3,4 раза, достигнув значения 33 млрд руб. Положительный эффект на фин. результаты ритейлера оказала пандемия, которая переориентировала покупателей на магазины формата «у дома», которые являются ключевыми для Магнита.

В мае Магнит сообщил о покупке группы «Дикси». В рамках сделки будет приобретено 2,6 тыс. магазинов «Дикси», а также 39 торговых точек под брендом «Мегамарт». Оценочная стоимость приобретаемого бизнеса – 92,4 млрд руб. Сделка позволит ритейлеру расширить присутствие в Москве и МО, и в результате сократить разрыв в обороте с главным конкурентом – Х5 Retail Group. Магнит планирует профинансировать сделку за счет собственных средств и неиспользованных кредитных линий, что в результате незначительно повысит долговую нагрузку компании.

Книга для подачи заявок на покупку облигаций Магнит, БО-002P-04 уже открыта. Закрытие книги планируется сегодня, 26 мая 2021 г., в 15.00.

Ориентир по доходности предполагает премию к кривой ОФЗ на сроке 3-х лет в пределах 110-120 б.п. По сравнению с другими выпусками Магнита ориентир доходности по новому выпуску предполагает премию к кривой ритейлера в пределах 40 б.п.

Кредитное качество эмитента оцениваем на высоком уровне и рекомендуем консервативным инвесторам присмотреться к покупке облигаций Магнит, БО-002Р-04 в свой портфель.