Европа постепенно выходит из карантина. Из-за позитивных настроений инвесторов цена нефти марки Brent подросла до $30 за баррель. Но радоваться пока рано, предупреждают эксперты.C 28 апреля цена на нефть марки Brent начала расти, перевалив порог в $30 вечером 5 мая. Страны Европы постепенно ослабляют карантинные ограничения. Также с мая начала действовать сделка ОПЕК+.

Майские цены могут упасть до $20 либо подняться до $35

Главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович считает, что текущий рост нефтяных цен в основном связан с оптимистичными настроениями инвесторов и деятельностью спекулянтов на финансовом рынке. По оценкам компании, фундаментальная картина нефтяного рынка все еще не претерпела значимых позитивных изменений.

Аналитик видит две причины позитива в настроениях инвесторов. Во-первых, с начала мая основные экспортеры перейдут к сокращению добычи в рамках сделки ОПЕК+. Также в условиях ценового и экономического давления добыча будет сокращаться и естественным путем у тех экспортеров, которые не взяли на себя какие-либо «жесткие» квоты по сокращению добычи.

- Во-вторых, рынки с оптимизмом воспринимают начало процесса постепенного ослабления карантинных мер в некоторых странах. Вслед за восстановлением экономической активности в «посткарантинных» условиях участники рынка ждут аналогичного восстановительного роста и в мировом спросе на нефть, - отмечает Покатович.


В то же время указанные факторы, по мнению аналитика, в основном находятся в плоскости ожиданий инвесторов, тогда как реалии сегодняшнего дня продолжают оказывать на цены существенное давление. Мировой спрос на нефть остается на рекордно низких уровнях, загрузка мировых мощностей по хранению сырой нефти продолжается.

В этой связи текущий рост нефтяных цен пока что является весьма хрупким. Например, информация о том, что после ослабления карантинных мер экономикам некоторых стран не удастся выйти на путь быстрого восстановительного роста, может разочаровать инвесторов. Аналогичное воздействие на настроения рыночных участников может оказать и появление информации о том, что в мае добыча нефти наиболее крупных экспортеров сокращается умеренными темпами.

- Таким образом, в настоящий момент мы не исключаем того, что нефтяные цены в майской перспективе могут снижаться к уровням $20-25 за баррель. При отсутствии новых волн рыночного негатива ожидаем, что нефтяные котировки в мае будут находиться в диапазоне $27-35, - прогнозирует аналитик.

По оценкам «БКС Премьер», более устойчивое восстановление ценовой конъюнктуры нефтяного рынка мы сможем увидеть в перспективе второй половины III квартала 2020 года. Если пик коронавируса во всем мире будет пройден в начале лета, а во втором полугодии мировая экономика перейдет к восстановлению, то в завершение года нефтяные цены могут сформироваться вблизи уровней $40 (+/-$5).

- Заметим, что рост нефтяных цен к уровням $35-40 может быть реализован и раньше, например, в перспективе летних месяцев, однако устойчивость данных уровней может быть низкой, - добавил эксперт.

Нефтяной кризис миновал фазу дна

Дмитрий Донецкий, аналитик ИФК «Солид», считает, что нефтяной кризис миновал фазу спада и дна, но всё ещё продолжается. Пока на рынке присутствует лишь ожидание возобновления спроса и частичное сокращение предложения. Но с наибольшей вероятностью отрицательные цены на энергоносители уже миновали и драйверов для дальнейшего обвала нефти аналитик не видит.

- Спрос пока находится под давлением, однако с постепенным снятием карантина, который уже происходит в Европе, начинается оживление потребностей экономик в топливе и других нефтепродуктах. Пока мы находимся в самом начале пути, однако рынки идут немного с опережением, отражая будущую ситуацию. Сделка ОПЕК+, безусловно, влияет на предложение нефти. По последней информации, добыча нефти в России в первую неделю мая упала на 16%. Меры действуют, - отмечает Донецкий.

По базовому сценарию компании цена на нефть будет двигаться с медианой $35 за баррель, поскольку большинству компаний ниже этого уровня не интересно развивать добычу.

- Ожидаем до конца года среднее значение нефти в $35, а также вероятен рост до $40 в случае снятия большинства ограничений летом как в России, так и по всему миру. В 2021 году закладываем возврат к $50 и практически полное восстановление экономик до докризисного уровня, - добавил Донецкий.

Только «Татнефть» отчиталась о снижении добычи в апреле

В свою очередь Алексей Калачев, аналитик ГК «Финам», соглашается, что говорить, что нефтяной кризис уже миновал, преждевременно. Рост июльских нефтяных фьючерсов - это реакция биржевых игроков на сообщения о скором смягчении карантина в Европе и о начале сокращения нефтедобычи странами ОПЕК+, а также о естественном снижении добычи нефтяными компаниями, не участвующими в сделке. Восстанавливает импорт нефти Китай, европейские НПЗ увеличивают переработку. Все это дает определенную надежду, что ближе к концу года цены могут вернуться в район $40 за баррель марки Brent.

- Однако превышение предложения над спросом еще сохраняется, навес накопленных запасов тоже, потому нет полной уверенности, что рынки не попытаются еще раз сыграть вниз. Хотя цены в $20 за баррель или ниже мы скорее всего не увидим, я думаю, это уже сформировавшееся дно, - рассуждает аналитик.

Рынки будут теперь следить за реальным снижением добычи, особенно за участниками соглашения ОПЕК+. Вместо того чтобы готовиться к консервации скважин, российские нефтяные компании в апреле продолжали наращивать добычу. Только «Татнефть» отчиталась о снижении добычи в апреле на 18%. А в целом по России добыча выросла до рекордных 11,35 млн баррелей в сутки.

- Как в считанные недели снизить добычу до 8,5 млн баррелей в сутки в соответствии с квотой России по соглашению с ОПЕК, для меня пока загадка, - подытожил Калачев.

KAZANFIRST