Еженедельные аналитические обзоры

Основные индикаторы долгового рынка России

Новости и события

Общеэкономические

• Следующее заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке состоится завтра 15 сентября 2023. Равновероятны два решения– сохранение ставки на текущем уровне на достаточно длинный промежуток времени. Например, до весны-лета следующего года. Повышение ставки на 100 б.п..
• Инфляция в России с 5 по 11 сентября составила 0,13%. По оценке Минэкономразвития России, инфляция в России в годовом выражении по состоянию на 11 сентября составила 5,33% против 5,19% на 4 сентября 2023 года.
• Текущий уровень ключевой ставки Банка России в 12% - не очень длинная история и долго не продлится, в течение нескольких месяцев регулятор перейдет к смягчению политики, считает глава Сбербанка Герман Греф.
• Глава ВТБ Андрей Костин считает, что Банк России вряд ли пойдет на повышение ключевой ставки в эту пятницу на фоне укрепления рубля.
• Большинство аналитиков долгового рынка склоняется к повышению ключевой ставки на 100 б.п. на ближайшем заседании в пятницу.
  

Рынка облигаций

• Минфин России проинформировал о переходе на доработанный порядок выплат по еврооблигациям Российской Федерации .Денежные средства как и прежде будут переводиться в Национальный расчетный депозитарий (НРД) в российских рублях в сумме, эквивалентной сумме платежа в соответствующей иностранной валюте. До инвесторов первой и второй группы (чьи права учитываются в российских депозитариях без участия или, соответственно, при участии иностранных депозитариев) средства будут доводиться в рублях по ЦБ на определенную эмиссионной документацией дату выплаты. Оставшаяся часть средств после этих перечислений будет зачислена НРД на специальный счет (счет типа "И"), с которого в дальнейшем будут осуществляться выплаты владельцам еврооблигаций, которым не представляется возможным перевести средства в рамках стандартных процедур из-за неисполнения иностранными расчетно-клиринговыми организациями своих обязательств (владельцы третьей группы). Инвесторы третьей группы смогут получить средства в течение 90 дней с даты очередного платежа со счета "И" в российских рублях. При этом выплаты будут осуществляться по курсу Банка России на дату фактической выплаты средств. А по истечении этого срока выплаты со счета "И" будут осуществляться в соответствующей иностранной валюте, в которой номинированы обязательства по Еврооблигациям.
• Минфин разместил ОФЗ выпуска 29024 на 73 млрд рублей при спросе в 128,9 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 96,3000% от номинала, средневзвешенная цена - 96,3439% от номинала.
• Veon планирует досрочно погасить два выпуска еврооблигаций с погашением в декабре 2023 года и в июне 2024 года.
• Авиакомпания "Уральские авиалинии" досрочно погасила облигации  серии 001Р-01 объемом 2,3 млрд рублей.
• «ГТЛК» выкупила по оферте облигации серии БО-04 на 2,9 млрд рублей.
• «ТрансФин-М» досрочно погасил облигации серии 001Р-06 объемом 4,2 млрд рублей.
• ВЭБ планирует подготовить обращение в подкомиссию правкомиссии по иностранным инвестициям за разрешением продолжить исполнение обязательств по еврооблигациям без размещения замещающих облигаций.
• «Альфа-Банк» досрочно погасит облигации серии БО-17 объемом 5 млрд рублей. Облигации будут досрочно погашены в дату окончания 14-го купонного периода - 26 сентября 2023 года.
  

Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)

• 3 месяца выросла на 49 б.п.;
• 6 месяцев вырослана 15 б.п.;
• 1 год снизилась на 1 б.п.;
• 3 года выросла на 3 б.п.;
• 5 лет выросла на 1 б.п.;
• 7 лет снизилась на 3 б.п.;
• 10 лет снизилась на 8 б.п.

• YTM ОФЗ с дюрацией 1Y выросла за неделю на 3 б.п..
• YTM ОФЗ с дюрацией 10Y снизислась за неделю на 8 б. п.
• YTM ОФЗ с дюрацией в 1Y - 11,96% годовых.
• YTM ОФЗ с дюрацией в 10Y - 11,66% годовых.

Ситуация на рынке корпоративных облигаций

• 1-ый эшелон выросла на 53 б.п. до  11,70%;
• 2-ой эшелон выросла на 17 б.п. до 12,99%;
• 3-ий эшелон выросла на 8 б.п. до 13,76%;
• ВДО снизилась на 4 б.п. до 15,21%.

Спрэды корпоративных облигаций различного кредитного качества к КБД изменились следующим образом за неделю:

• Спрэд 1-ого эшелона расширился на 31 б.п.;
• Спрэд 2-ого эшелона сузился на 13 б.п.;
• Спрэд 3-его эшелона сузился на 8 б.п.;
• Спрэд ВДО сузился на 45 б.п.

Топ-5 корпоративных и субфедеральных облигаций по объёму торгов за неделю 7 - 13 сентября

• Коэффициент автономии капитала компании (отношение капитала к активам)  находится на хорошем уровне – 13,70%;•Приемлемый уровень рентабельности активов (ROA) – 1,56%;
• Высокий уровень операционной рентабельности (маржа EBITDA) – 75%;
• Высокий уровень чистой процентной маржи: средняя ставка по привлеченным займам и кредитам 13,7%, средняя ставка по выданным лизинговым займам 27,5%.
• Высокое качество лизингового портфеля  – доля просроченной задолженности 0,72% при этом займы с просрочкой свыше 90 дней вовсе отсутствуют. В целом доля проблемной задолженности, включающей помимо просрочки сумму расторгнутых договоров лизинга и сумму изъятых, но но еще не проданных предметов лизинга, составляет 1,08% ;
• Высокая диверсификация поставщиков: на топ-5 приходится 50% лизингового портфеля.

• Коэффициент автономии капитала компании (отношение капитала к активам) находится на хорошем уровне – 13,70%;
• Приемлемый уровень рентабельности активов (ROA) – 1,56%;
• Высокий уровень операционной рентабельности (маржа EBITDA) – 75%;
• Высокий уровень чистой процентной маржи: средняя ставка по привлеченным займам и кредитам 13,7%, средняя ставка по выданным лизинговым займам 27,5%.
• Высокое качество лизингового портфеля – доля просроченной задолженности 0,72% при этом займы с просрочкой свыше 90 дней вовсе отсутствуют. В целом доля проблемной задолженности, включающей помимо просрочки сумму расторгнутых договоров лизинга и сумму изъятых, но но еще не проданных предметов лизинга, составляет 1,08% ;
• Высокая диверсификация поставщиков: на топ-5 приходится 50% лизингового портфеля.

Предстоящие размещения

Прошедшие размещения