Еженедельные аналитические обзоры

Основные индикаторы долгового рынка России

Новости и события

Общеэкономические

• За неделю с 30 августа по 5 сентября по данным Росстата наблюдалась дефляция в размере 0,13%. На предшествующей неделе дефляция составила 0,16%. За июнь-август - 1,31%, с начала сентября 0,09%. И скорее всего дефляционный тренд в сентябре продолжится. Инфляция с начала года по 5 сентября составила 10,24%. Годовая инфляция к 5 сентября замедлилась до 14,1%.

Рынка облигаций

• Доля частных инвесторов в объёме торгов облигациями в августе – 26%.
• Сбербанк рассматривает возможность выхода на долговой рынок осенью-зимой и допускает размещение обязательств в юанях, заявил первый зампред правления банка Александр Ведяхин журналистам в кулуарах Восточного экономического форума.
• «Газпром капитал» разместит замещающие облигации.
  Это российские облигации, замещающие еврооблигации серии 41, права на которые учитываются российскими депозитариями. Еврооблигации серии 41 были выпущены Gaz Capital S.A. в 2017 году на сумму 750 млн долл. США для финансирования займа в пользу ПАО «Газпром» (ставка купона – 4,95% годовых, срок погашения – 23 марта 2027 года). Замещающие облигации будут иметь аналогичные с еврооблигациями серии 41 условия по размеру и срокам выплаты купонного дохода, сроку погашения и номинальной стоимости. При этом расчеты будут осуществляться в российских рублях по курсу Банка России на дату соответствующей выплаты.
• ПИК планирует завершить замещение еврооблигаций до конца сентября, согласно комментариям менеджмента на ВЭФ.
• Минфин планирует возобновить размещение ОФЗ уже в сентябре. Будет действовать осторожно. На первых аукционах ОФЗ будет размещать, скорее всего, уже обращающиеся выпуски с доступными остатками, объёмы порядка 10-20 млрд руб.
• Неожиданно итоги голосования по внесению изменений в документацию URKARM 24 объявил Уралкалий (о запуске голосования ранее публично заявлено не было). Голосование было письменным, но увенчалось успехом благодаря высокой доле держателей в НРД. Компания согласовала 1) внедрение альтернативного платежного механизма (в рублях) для держателей с правами в российских депозитариях (т.е. не для всех резидентов), а также 2) перенос пропущенного в апреле купона на сентябрь (без доп.штрафов за просрочку) - платеж должен состояться уже по новым правилам. По графику Уралкалий платит следующий купон по URKARM 24 22 октября.
  

Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)

• 3 месяца на 10 б.п.;
• 6 месяцев на 10 б.п.;
• 1 год на 12 б.п.;
• 3 года на 16 б.п.;
• 5 лет на 21 б.п.;
• 7 лет на 19 б.п.;
• 10 лет на 9 б.п..

• YTM ОФЗ с дюрацией 1Y снизилась за неделю на 9 б. п.
• YTM ОФЗ с дюрацией 10Y снизилась на 10 б. п.
• YTM ОФЗ с дюрацией в 1Y - 7,61% годовых.
• YTM ОФЗ с дюрацией в 10Y - 8,99% годовых.

Ситуация на рынке корпоративных облигаций

За неделю доходность корпоративных облигаций различных категорий кредитного качества снизилась:

• 1-ый эшелон на 10 б.п. до 8,60%
• 2-ой эшелон на 29 б.п. до 10,56%
• 3-ий эшелон на 28 б.п. до 14,57%
• ВДО на 41 б.п. до 14,71%

Доходность облигаций, ранжированных по срокам погашения (оферте) за неделю снизилась:

• 1-3 года на 18 б.п. до 9,29%
• 3-5 лет на 7 б.п. до 9,23%
• свыше 5 лет на 7 б.п. до 8,83%

Топ-5 корпоративных облигаций по объёму торгов за неделю 1-7 сентября

Инвестиционные идеи

Предстоящие размещения