Еженедельные аналитические обзоры

Комментарий по рынкам и идеям

Российский рынок постепенно оживает после «мобилизационного шока». Ожидание прихода дивидендов тяжеловесов индекса подталкивает игроков к покупкам бумаг. Сегодня уже пришли дивиденды по Новатэку, на неделе ожидаются дивиденды от Газпрома и Татнефти. Как ранее мы писали, большая часть этих денег будет реинвестирована обратно в рынок, что вызовет дополнительный спрос на акции. Тем не менее, внешний фон пока не располагает к активным покупкам, по нашему мнению. Предстоящие выборы в США 8 ноября, саммит G20 15 ноября и очередной виток эскалации на Украине сдерживает рынок от роста. Сейчас, на наш взгляд, риски падения рынка на новостях в разы выше, чем были ранее, поэтому мы пока придерживаемся позиции наблюдения со стороны и рекомендуем накапливать резервы для последующих покупок.

Уже традиционно пробежимся по нашим инвестидеям.

Самолет решил запустить новые ЗПИФы недвижимости. Этот инструмент набирает всё большую популярность на российском рынке. Для компании это возможность привлечь дополнительной финансирование под определенные проекты. Так что в целом событие позитивное, но его влияние мы оцениваем как незначительное. Ключевое в оценке Самолета сейчас – это состояние рынка недвижимости, который после сентябрьских событий вроде как всё ещё не пришел в норму. Однако более точно масштаб проблем мы сможем понять только после операционного отчета за третий квартал. Также ждем сообщений от менеджмента на этой неделе на конференции Смарт-лаба.

Сбербанк довольно уверенно рос в последнюю неделю на фоне данных по росту кредитования в третьем квартале. Банковский сектор довольно неплохо восстанавливался до конца сентября, однако сейчас возможен определенный спад. Будем надеяться, что провал будет неглубоким и непродолжительным. В фокусе отчетность за третий квартал.

Лукойл пока так и не провел СД по дивидендам. По нашим расчетам, эта неделя является последней для принятия решения по промежуточным дивидендам. Так что пока ожидаем. Если будет выплата, на этом событии может вырасти весь рынок на несколько процентов.

По Новатэку важных новостей не выходило, не считая зачисления дивидендов.

Глобалтранс мы решили убрать из нашего топ-5 идей на российском рынке. Мы по-прежнему смотрим позитивно на бизнес компании и видим большую недооценку, однако краткосрочные и среднесрочные драйверы, на наш взгляд, отсутствуют. Ключевой момент в Глобалтрансе – это решение вопроса с редомициляцией, либо Евроклиром-НРД. Иначе инвесторам очень сложно «почувствовать» результаты работы компании на себе. Тем не менее, взгляд на бумагу у нас остается позитивный.

Вместо Глобалтранса мы включаем в наш топ акции Белуги. Компания показывает устойчивость бизнеса в кризис. Совсем недавно менеджмент принял новую дивполитику, предусматривающую минимальные выплаты в размере 50% от чистой прибыли, вместо 25% ранее. Также Белуга продала права на международный бренд «Beluga» за 4,5 млрд. рублей, что заметно улучшит свободный денежный поток по итогам второго полугодия и дивидендные перспективы. Ключевая идея в Белуге – это рост сети Винлаб вкупе с улучшением маржинальности бизнеса.