Основные индикаторы долгового рынка России

Новости и события

Общеэкономические

• Инфляция в России с 13 по 19 февраля составила 0,11% против 0,21% неделей ранее. Относительно стабильны были цены на непродовольственные товары и услуги, продолжили расти в цене овощи и фрукты.
• По оценке Минэкономразвития России, инфляция в России в годовом выражении по состоянию на 19 февраля составила 7,57%, не изменившись с 12 февраля 2024 года.
• В пятницу 16 февраля Банк России сохранил ставку на уровне 16%, дав рынку нейтральный сигнал.
• Следующее заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке состоится 22 марта 2024 года. Пока считаем что уровень ключевой ставке на этом заседании вновь останется неизменным, но будем внимательно следить за публикацией Росстатом новых данных по уровню инфляции..
  

Рынка облигаций

• Банк «ФК Открытие» выкупил по оферте облигации серии БО-П07 на 14,6 млрд рублей.
• «Газпром» разместил допвыпуск «замещающих» облигаций на 55 млн евро. Оплата облигаций при их размещении осуществлялась денежными средствами, а также еврооблигациями Gaz Capital S.A. (ISIN XS1795409082), права на которые учитываются российскими депозитариями.
• МКБ разместил «замещающие» облигации на 111 млн евро. Параметры выпуска облигаций серии ЗО-2024-01 объемом 327,228 млн. евро совпадают с находящимися в обращении еврооблигациями c погашением 20 февраля 2024 года (ISIN XS1951067039).
• «Совкомбанк» планирует приобрести «ХКФ Банк». Ожидается, что сделка завершится до конца 2024 года, после получения всех необходимых регуляторных одобрений.
• «Газпром» 21 февраля начал размещение допвыпуска «замещающих» облигаций с погашением в 2025 году.. Сбор заявок для биржевого и внебиржевого размещения будет проходить с 10:00 мск 21 февраля до 15:00 мск 1 марта 2024 года.
• «ПИК» разместил «замещающие» облигации на $456 млн. Оплата облигаций при их размещении осуществлялась еврооблигациями, выпущенными PIK Securities DAC с погашением в 2026 году (XS2010026560).
• Минфин разместил ОФЗ выпуска 26244 на 53 млрд рублей при спросе в 99,9 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 94,6599% от номинала, средневзвешенная цена - 94,6600% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 12,55% годовых, по средневзвешенной цене - 12,55% годовых.
• Минфин разместил ОФЗ выпуска 26226 на 5,7 млрд рублей при спросе в 8,9 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 91,0000% от номинала, средневзвешенная цена - 91,0185% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 12,40% годовых, по средневзвешенной цене – 12,39% годовых.
• АФК «Система» выкупила по оферте облигации серии 001Р-05 на 9,4 млрд рублей.
  

Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)

• 3 месяца на 1 б.п.;
• 6 месяцев на 5 б.п.;
• 1 год на 13 б.п.;
• 3 года на 27 б.п.;
• 5 лет на 20 б.п.;
• 7 лет на 15 б.п.;
• 10 лет на 14 б.п.

• YTM ОФЗ с дюрацией 1Y выросла за неделю на 18 б.п.
• YTM ОФЗ с дюрацией 10Y выросла за неделю на 14 б. п.

• YTM ОФЗ с дюрацией в 1Y - 13,98% годовых.
• •YTM ОФЗ с дюрацией в 10Y - 12,21% годовых.

Ситуация на рынке корпоративных облигаций

• 1-ый эшелон выросла на 22 б.п. до 13,42%;
• 2-ой эшелон не изменилась, оставшись на уровне 14,57%;
• 3-ий эшелон снизилась на 5 б.п. до 17,78%;
• ВДО выросла на 4 б.п. до 17,78%.

• Спрэд 1-ого эшелона расширился на 10 б.п.;
• Спрэд 2-ого эшелона сузился на 19 б.п.;
• Спрэд 3-его эшелона сузился на 33 б.п.;
• Спрэд ВДО сузился на 14 б.п.

Топ-5 корп. и субфед. облигаций по объёму торгов за неделю 15 - 21 февраля

Инвестиционные идеи

1.Текущий уровень высоких доходностей представляется привлекательным для покупки длинных облигаций с фиксированным купоном надежных эмитентов.

2.Покупка длинных корпоративных облигаций надежных эмитентов 1-ого и 2-ого эшелонов с фиксированным купоном. Сейчас по этим надежным облигациям весьма привлекательная высокая доходность. Дополнительно можно будет заработать на росте цены данных облигаций при начале цикла снижения ключевой ставки во второй половине 2024 года.

3.Покупка облигаций надежных эмитентов сектора ВДО с высокой доходностью с расчетом на снижений ключевой ставки во второй половине 2024 года. В частности могут быть интересны эмитенты: МФК Лайм-Займ, МФК Быстроденьги, МФК Мани Мен, АйДи Коллект, Аэрофьюэлз, Славянск Эко, Солид-Лизинг.

4.Участие в размещении нового выпуска Инарктика, 002Р-01. 1.Ориентир по ставке купона по выпску не выше 15,5%, что соответствует доходности 16,42%. Купон квартальный. Книга заявок откроется 27 февраля. Срок обращения 3 года. Кредитный рейтинг A(RU) от АКРА. ПАО «Инарктика» — группа компаний, включающая в себя предприятия, специализирующиеся на выращивании атлантического лосося, а также морской и озерной форели. Зоны разведения сосредоточены в Мурманской области и Карелии. Компания реализует продукцию под собственным брендом INARCTICA, реализация сконцентрирована на рынках Москвы, Московской области и Санкт-Петербурга. Ниже перечислены основные сильные и слабые стороны ПАО «Инарктика»:

• (+) Вертикально-интегрированный бизнес;
• (+) Высокие мировые цены на лосося;
• (+) Наличие больших неосвоенных площадей в Баренцевом море для развития бизнеса;
• (+) Невысокая долговая нагрузка;
• (+) Низкая процентная нагрузка;
• (+) Высокая операционная рентабельность;
• (-) Отрицательный свободный денежный поток вследствие высоких капитальных расходов. В настоящее время строятся смолтовый и кормовой заводы;
• (-) Отсутствие контролирующего акционера.

Предстоящие размещения

Прошедшие размещения