МосБиржа – идеальный антикризисный актив
МосБиржа является инфраструктурной компанией. По сути, у инвесторов практически нет альтернатив для торговли широким спектром российских акций. В период нынешнего пандемического кризиса МосБиржа доказала свой статус антикризисного актива. Выросли обороты торгов, что привело к росту комиссионных доходов, которые в свою очередь внесли основной вклад в рост чистой прибыли. Так, прирост по скорректированной чистой прибыли за первый квартал составил 30%.
По данным за апрель 2020 года, общий оборот торгов вырос на 15,9%, а за 5 месяцев 2020 года рост составил 42%, что свидетельствует о продолжении тенденции. Всё больше частных инвесторов приходят на МосБиржу и совершают сделки , тем самым увеличивая комиссионный доход. Мы ожидаем, что тенденция сохранится в течение всего 2020 года.
Дополнительным позитивным фактором, способствующим росту комиссионных доходов, выступает запуск вечерней сессии на рынке акций с 22 июня, а также торги иностранными бумагами из индекса S&P500 с конца августа этого года.
По нашим оценкам, рост чистой прибыли по итогам года может составить 20%, что приведет к росту дивидендов на сопоставимую величину. Ожидаемые дивиденды по итогам 2020 года находятся в районе 9,6 рублей на акцию, что по текущим котировкам соответствует 8,2% дивидендной доходности.
Мы считаем диапазон 100-116 рублей привлекательным для покупки, цель видим в районе 135 рублей, риски оцениваем как невысокие.
Акции | |||
Код Блумберг | MOEX RX | ||
Рекомендация | Покупать | ||
Последняя цена | 116 | ||
Целевая цена | 135 | ||
Потенциал | 16% | ||
Free float | 19% | ||
Финансы (млрд. руб) | 2018 | 2019 | 2020П |
Чистый комис. доход | 23.6 | 26.1 | 31.3 |
Проц. и проч. доходы | 16.0 | 16.7 | 16.0 |
Чистая прибыль | 20.7 | 22.1 | 26.5 |
EPS | 9.1 | 9.7 | 11.7 |
Оценка | |||
ROE ttm% | 16% | 17% | 19% |
P/E | 10.1 | 9.3 | 10.0 |
DY | 8.3% | 8.4% | 8.3% |
МосБиржа
Плюсы:
+ высокие дивиденды
+ инфраструктурная компания
+ эффект «выравнивания» доходности после снижения ключевой ставки
+ сигнал по теханализу
Минусы и риски:
- резкое снижение процентных доходов
- убытки, вызванные коллективными исками брокерских организаций
Дивиденды на акцию