Октябрь 20, 2020

AT&T: стабильные дивиденды 7,8% в валюте

AT&T – это крупнейшая телекоммуникационная компания из США. Бизнес компании можно представить в виде двух больших сегментов: коммуникации и развлечения. Компания предоставляет услуги связи, мобильного интернета, предоставления беспроводного доступа, наряду с производством фильмов, сериалов, телепередач и развитием рекламного бизнеса.

AT&T не является компанией роста и не работает на растущем рынке. Рост бизнеса осуществляется в основном за счет поглощений других компаний. Главное преимущество AT&T для инвестора – это стабильно растущие дивидендные выплаты и при этом относительно невысокий коэффициент выплат 60% от свободного денежного потока. Таким образом, у компании хватает денег, как на увеличение дивидендов, так и на погашение долга, а также на приобретение новых компаний.

Влияние COVID-19 оказалось минимальным на основную часть бизнеса – сегмент коммуникаций. Однако сегмент развлечений пострадал. Это произошло из-за падения выручки кинотеатров и продаж фильмов, а также из-за падения рекламных доходов. В целом бизнес AT&T устойчив. Падение выручки во втором квартале 2020 года составило 9%, а EBITDA снизилась на 6%.

По мультипликаторам сейчас самая низкая оценка за последние годы. P/E ttm 7,6. EV/EBITDA ttm 5,9. Дивидендная доходность почти 7,8%, что также является рекордным значением. Уровень долга относительно невысокий: коэффициент Чистый долг/EBITDA составляет 2,6х на конец II квартала 2020.

Компанию можно купить как на Московской бирже в рублях, так и на Санкт-Петербургской бирже в долларах.

Акции
Код Блумберг T US
Рекомендация Покупать
Последняя цена 26.7
Целевая цена 33
Потенциал 24%
Free float 99%
Финансы (млрд. долл.) 2018 2019 2020e
Выручка 170.0 181.0 169
EBITDA 56.6 59.2 58.3
EPS 3.19 3.58 3.10
Оценка
P/S 1.26 1.55 1.13
EV/EBITDA 6.82 7.30 5.88
P/E 9.18 10.70 7.60
DY 6.9% 5.4% 7.8%

AT&T

Плюсы:

+ высокие и стабильные дивиденды в валюте

+ высокий свободный денежный поток и коэффициент выплат 60%

+ смена менеджмента и возможная смена стратегии

+ потенциальная продажа увядающего бизнеса кабельного телевидения Direct TV

+ улучшение эффективности и выручки за счет развития сетей 5G

+ хорошая техническая картина по теханализу


Минусы и риски:

- потеря доходов от развлекательного бизнеса из-за частичного закрытия кинотеатров

- риски снижения выручки из-за роста кол-ва заражений COVID-19 и локдаунов в США

- осторожность инвесторов перед выборами президента США

 

Дивиденды на акцию

Скачать обзор

К списку обзоров